Выборы 2006 – грубые нарушения Конституционных прав граждан

  

Манипуляции с демократией
начало | архив | темники | политреформа | эксклюзив от ГУИП | референдум | RSS 2.0
  07.09.2025
  Статьи

Версия для печати


Долой безграмотность!
Полезны ли Нацбанку западные учебники по макроэкономике

Сергей ЛЯМЕЦ журналист (специально для "Ведомостей"),

Киевские ведомости,

01.09.05

НБУ пошел на ужесточение монетарной политики в целях борьбы с инфляцией. В который раз актуален вопрос - а стоит ли следовать рекомендациям западных экономистов?

Дискуссия старая, как мир. Опять, как и в 2003-2004 годах, Украине угрожает инфляция. Снова к нам приезжает МВФ с рекомендациями закрутить монетарные гайки. В который раз все конечные вопросы адресуются Нацбанку, который, по закону, отвечает за ценовую стабильность в стране, а значит, имеет самые большие полномочия в противодействии росту цен.

В предыдущих два года активно дискутировалась тема выбора благоприятной для экономики Украины денежно-кредитной политики. Два противоборствующих лагеря выдвигали свои аргументы.

С одной стороны, большинство аналитиков НБУ, Минфина, Минэкономики склонялись к традиционным экономическим наработкам Запада в деле преодоления инфляции. А именно, к сжиманию роста монетарной базы и денежной массы в стране, повышению нормативов резервирования, повышению уровня процентных ставок. Главной целью было достигаемое естественное ограничение кредитной активности банков, следом за которыми население и бизнес уменьшали расходы и инвестирование, таким образом прекращая раскручивать маховик инфляции. Железным аргументом в руках ученых и чиновников были опыт по выводу Украины из гиперинфляции 1992-1994 годов и проведение в 1996-м денежной реформы.

Правда, они умалчивали, что наряду с достижением ценовой стабильности в Украине на несколько лет вперед было задушено производство. Дело в том, что оно успешно жило и работало за счет бартерных схем, но накануне проведения денежной реформы государство резко перекрыло возможность существования таких операций. Альтернативы же оно не дало, потому что денежная масса в стране была зажата до максимума.

Именно недопущением угнетения экономической активности руководствовалась в 2003-2004 годах другая группа чиновников, которая ратовала за продолжение насыщения экономики страны деньгами. Вследствие увеличения монетарной базы и денежной массы кредитные ресурсы будут дешеветь, считали они, и это позволит все время выдергивать из рецессии отрасли экономики, которые не могли пользоваться заемными средствами по ставкам, например, выше 10% годовых. А с инфляцией, утверждали сторонники альтернативной точки зрения, можно бороться иными методами. Например, правительственной политикой дерегуляции, которая позволила бы компаниям легко начинать новые проекты.

Предпринимательская активность - лучший абсорбент излишней денежной массы в развивающихся странах, указывали эксперты на опыт Китая, темпы роста экономики которого уже более десятка лет выражаются двузначными числами. Да и нет, по сути, понятия "лишние деньги". В Японии денежная масса превышает 100% ВВП, и там который год наблюдается дефляция. А это прямой удар по постулатам монетаризма.

Тем большие сомнения вызывает эта теория с той точки зрения, что создавалась она, скорее, с учетом модели развитой экономики, вроде США, где народное хозяйство уже очень сильное, и прирост ВВП в 3-4% в год является более чем нормальным. Для развивающихся же стран постулаты в регулировании могут быть совсем иными. Для них и годовая инфляция в пределах 20-30% нормально, и рост ВВП по 15% также реален. Да и гибкий обменный курс - не благо, а скорее, тупиковый вариант развития слабой финансовой системы и неконкурентоспособного в мировых условиях производства.

Безусловно, в обеих точках зрения есть свои изъяны. И все же тот факт, что НБУ руководствуется преимущественно постулатами мировой экономической науки с явным уклоном в монетаризм может быть не совсем оправданной политикой для Украины.

С этой точки зрения не безупречно и повышение с 10 августа учетной ставки с 9% до 9,5%, и увеличение норматива резервирования с 7% до 8% с 1 сентября. Да и нежелание НБУ выкупать доллары на валютном рынке, чтобы не раздувать денежную базу, также можно трактовать неоднозначно.

Представители НБУ не скрывают: их устраивает вариант, при котором осенью этого года процентные ставки по кредитам экономике в который раз вырастут. Действительно, антиинфляционный эффект будет достигнут. Но тот ли это путь - сжимание денежной массы, которым следует идти Украине?

НБУ обладает штатом специалистов, которые способны выработать свою уникальную стратегию монетарной политики, не прибегая к четким схемам, прописанным в американских учебниках макроэкономики. Ведь далеко не все, что там написано, окажется полезным для Украины.

начало | архив | темники | политреформа | референдум | RSS 2.0